Value and Price

There are four major attributes of a commodity i. e. , an item or service produced for, and sold on the market has  four major attributes. They are:  • a value  • a use? value (or utility)  • an exchange value  • a price (it could be an actual selling price or an imputed ideal price) VALUE In  simple  words,  value  refers  to  the  importance  of  a  thing  or  utility  of  a  commodity. But  in  economics  the  term  “value” has a quite different meaning. According to the famous economist, Adam Smith, the word “Value” can be  used in two meanings:   i.

Value in Use and  ii. Value in Exchange. 1) Value in use: Value in use is also called Utility or a want satisfying power of a commodity. For example,  water satisfies our thirst. The quality of water is the value? in? use of water. Since water is not scarce, it is  free good, hence not studied in economics. 2) Value in Exchange: Value in Exchange means purchasing power of goods. It is the power of a good to  secure other goods in exchange. It is the value of a commodity in exchange of the other commodity. For  example, if 3 kgs. f wheat can be obtained in exchange of 1 kg. of rice, the exchange value of 1 kg of  rice is equal to 3 kgs. of wheat or the value of 3 kgs. of wheat is equal to 1 kg. of rice. OBSERVATION:  In  economics,  the  term  “value”  is  used  for  the  value  of  exchange. It  is  the  amount  of  goods  and  services that can be secured in exchange for a particular commodity. In  the  words  of  Prof. Tausslg. “The  value  of  a  commodity  means  in  Economics,  its  power  of  securing  other  commodities in exchange.

In the words of Anatol Murad, “The value of a goods is its purchasing power. ”  The number of units of something obtained in return for 1 unit of a commodity can be the value of that commodity. If 2 kgs. of potatoes can be obtained in return for 1 kg. of wheat, the value of 1 kg. of wheat will be equal to 2 kgs. of  potatoes. If a commodity does not have any power to secure other commodities in exchange, it has no value. Prof. Belly  is  right  to  observe  that  a  commodity  does  not  have  any  value  by  itself. Its  value  is  represented  only  through some other commodity.

Attributes of Value  To a layman, value may have the same meaning as utility but in economics the two are quite different. In economics,  a commodity has a value when the following attributes are found in it:  1) Utility: A commodity has value only when it has a utility or power to satisfy our wants. If a commodity has  no utility, no other commodity or service will be secured in exchange for it. 2) Scarcity:  A  commodity  has  a  value  only  when  it  has  an  attribute  of  scarcity  along  with  utility  (i. e. ,  scarce  besides  being  useful).

A  commodity  is  scarce  when  its  demand  exceeds  its  supply. Air,  water,  sunlight  do  have their utility, but these are not scarce. Their supply exceeds their demand. Therefore, the do not have  any value. 3) Transferability:  A  commodity  has  a  value  only  when  by  transferring  it,  some  other  commodity  can  be  secured in exchange. Transferability refers to changing the ownership of a commodity, or securing another  commodity in exchange for it. Thus, by virtue of transferability, the good which was once yours may now be  owned by another man.

Thus, for a good to have value, besides possessing utility, it should also be scarce and transferable. Unless all these  three attributes are present in a good, it cannot have value. For example, air has utility but since it is not scarce or  transferable, it has no value. Since rotten eggs are scarce and transferable but posses no utility, they also don’t have  value. A car, since it possesses utility and is scarce as well as transferable, has value. PRICE In the modern age, we do not secure goods in exchange for other goods. We do n

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *